觀自在菩薩，行深般若波羅密多時，照見五蘊皆空，度一切苦厄。(修習般若波羅密的殊勝功德)
舍利子，色不異空，空不異色，色即是空，空即是色。(闡明宇宙物質與空的關係)
受想行識，亦復如是。(空與五蘊(生命)的關係)
舍利子，是諸法空相，不生不滅，不垢不凈，不增不減。
(諸法空相的內容－空相即是實相)
是故空中無色，無受想行識。(實相之「空」沒有五蘊(根身)的存在)
無眼耳鼻舌身意，(實相之「空」沒有六根)
無色聲香味觸法，(實相之「空」沒有六境)
無眼界，乃至無意識界，(實相之「空」沒有六識)
無無明，亦無無明盡，乃至無老死，亦無老死盡。(實相之「空」沒有緣覺乘之十二因緣修法)
無苦集滅道，(「空」沒有聲聞乘之四聖諦)
無智亦無得，(「空」沒有大乘之「智」及「得」)
以無所得故，(「空」乃無所得)
菩提薩埵，依般若波羅密多故，心無罣礙；無罣礙故無有恐怖，遠離顛倒夢想，究竟涅槃。(於是修習般若證得「空」相，滌盪凡情；菩薩證道，斷輪迴得涅槃。)
三世諸佛，依般若波羅密多故，得阿耨多羅三藐三菩提。(三世諸佛亦是這樣修習般若空，而證得無上正等正覺。)
故知般若波羅密多，是大神咒，是大明咒，是無上咒，是無等等咒。(般若是大陀羅尼)
能除一切苦，真實不虛。(修得般若的功德效果)
故說般若波羅密多咒，即說咒曰：揭諦揭諦，波羅揭諦，波羅僧揭諦，菩提薩婆訶。(般若咒)
以下先釋經題，然後分段解釋：
「般若」：
為梵語音譯(即印度話，因印度人自稱是梵天的苗裔，故其語稱為梵語)，意譯為智慧。由於中國文字中沒有相當的名詞可以代替，雖意譯為智慧，實則未盡正確。正如《大智度論》所說：「般若定實相，智慧淺薄不可以稱。」世俗一般所謂的智慧，不過是世智辯聰，並不足以表顯般若的含義，因此，為了表示這種智慧的殊勝，所以沿用原音──「般若」，而不直譯為智慧；此即五不翻中「尊重不翻」，及四例翻經的「翻字不翻音」的意思(注1)。其實般若應當譯為「妙智慧」，或「真智妙慧」，以揀別世人所稱的智慧。
具體而言，何講智慧？明白真理，認識事實，即可稱為智慧。也就是說，通達有為之事相為智，通達無為之空理為慧；智有照了的功能，慧有鑒別的作用；智能明了諸法，慧能斷惑證真。又智明外境，慧明自心。所謂能勘破世間諸有為法，內而自己四大色身，外而一切萬有，皆是緣起幻相，沒有實法實我，謂之智；了悟心佛眾生三無差別之妙理，證同人人本具的不生不滅之常住真心佛性，謂之慧。總之對於世出世間的一切諸法都能徹底明了，於中無染無邪，而無障礙者謂之般若妙智慧。
如《智論》雲：「般若者，一切諸智慧中最為第一，無上、無比、無等，更無有上。」般若，乃諸佛菩薩親證諸法實相的圓明本覺智；亦即離一切迷情妄相的清凈無分別智；也可說是通達一切法自性本空，而無所得之真空無相智。
簡而言之，「般若」是就大智慧，修學般若可以出離三界、六道，超脫生死輪迴。若依般若的性質來說，其意義分別有五：(一)文字般若、(二)觀照般若、(三)實相般若、(四)眷屬般若、(五)境界般若。
(一) 文字般若：凡佛所說的一切教法，或佛弟子所說的一切言教，不論是聲教，或是文字所印刷的經典，都可稱為文字般若。若約廣義來說，凡一切語言動作等，能表顯意義令人理解而啟發智能者，都是文字般若——如佛在世時，以音聲為文字；乃至歷來的祖師們，有擎拳豎拂等一類的開示，也莫不是令人啟悟的文字般若之一。雖說文字不是實義，然而沒有文字，就無法起觀照，而證實相。所謂不假文字言說之方便，無由引導眾生離妄執而證悟實相；故文字般若，實是修行不可或缺的重要條件。
(二) 觀照般若：乃實相理體上所起的一種智用，謂行者修觀時，心光內凝，照了諸法，凡所有相皆是虛妄，當體即空，由空妄相，而見實相，以實相由觀照而證得，故謂之觀照般若。又，如實了解聖教中所說的道理，依理去體驗實修，於其中間所有的功行，曰觀照般若。也就是真實的觀照實相之智慧。
(三) 實相般若：「實相」，即諸法如實之相，不可以「有無」等去敘述它，也不可以「大小」等去計度它，非凡夫的心理所能想像，也不是世俗的言論所能指陳；所謂心行處滅，言語道斷，無可表達，無可取著；這是一種不可思議的境界，所以《法華經》說：「唯佛與佛乃能究竟諸法實相。」現就三義簡釋之：(1)、實相無相——離一切虛妄之相，沒有一相可得，故曰無相。(2)、實相無不相——具足恆沙功德之相，沒有一法不是，故曰無不相。(3)、實相無相無不相——雖離相而本體不空，雖具足而自性本寂，所謂真空不礙妙有，妙有不礙真空；若言其有，妙有非有，若言其空，真空不空，離一切相，即一切法，故曰無相無不相。此即實相般若之意義。也就是窺見心性，徹證實相的智慧。
(四) 眷屬般若：是指與般若相關的五個行願(六度中其餘的五度)，就是布施、持戒、忍辱、精進、禪定。
(五) 境界般若：對於諸法，修福，修智，沒有觀空，則不得般若。欲得般若，就必須修學六度萬行；般若是眾德之首，能消除一切無明煩惱與障礙，為萬行作指導；般若是大智慧，能包含一切佛法。
「波羅蜜多」：
波羅蜜多：梵語音譯，其含義有四：一、「波羅」譯為「彼岸」；「蜜多」譯為到，合言之為「彼岸到」，順語應雲「到彼岸」。二、譯為度無極。三、譯為遠離。四、譯為究竟。
一、「到彼岸」者，這是一種比喻：如過渡者，須乘舟筏，從這邊的此岸，渡過中流而到達另一邊的彼岸；比喻眾生的沉迷，須仗般若方得度脫。具體地說，此岸喻生死，中流喻煩惱，般若喻舟筏，彼岸喻涅槃。眾生被三毒煩惱所惑，以致沉淪生死苦海，現在如欲求得度脫的話，就非得藉助般若之力去滅除煩惱，以了脫輪迴生死的痛苦，獲到究竟涅槃的安樂。
二、「度無極」者，能依般若而修，則二種生死，乃至一切諸苦便可度脫無餘，故曰度無極。
三、「遠離」者，能用般若觀照，即能遠離一切顛倒妄想，故曰遠離。
四、「究竟」者，菩薩依此般若，圓滿成就其自利(上求佛道)利他(下化眾生)的一切功德，故曰究竟。亦即指一切諸法究竟之義，謂依此般若如實修行，可以圓證三智，徹見諸法實相。二乘人雖能渡見思煩惱河，超分段生死海，到達涅槃彼岸，因其所證道果仍未究竟，所以不能稱為波羅蜜。「究竟」二字，含有圓滿、永久之義。
「般若」與「波羅蜜多」合起來講，約涅槃、究竟二義釋之：謂依「般若」修行可以從茫茫生死苦海中過渡至解脫的「彼岸」(涅槃)，故曰「般若波羅蜜多」──「般若」是能到彼岸之法；「波羅蜜」，是所到的彼岸。又「般若」，即指實相「般若」，實相是離一切生死煩惱，離一切生死煩惱，就是「涅槃」，故曰「般若波羅密多」(以上約涅槃義)。
其次，若依本經所說的道理去如實修行，就能夠徹證實相般若，圓具三種智慧──一切智、道種智、一切種智(圓具三智即般若之究竟)，故曰「般若波羅蜜多」──智慧究竟。以世間有漏之智，無論怎樣都談不上「究竟」二字，唯本經所說的般若乃諸佛菩薩所證之清凈無漏智，是一種圓滿「究竟」的「妙智慧」，是故稱之為「般若波羅蜜多」。換言之：諸佛菩薩所證的智慧是徹底的——無理不明，無事不達。這才可稱為「般若波羅蜜多」(以上約究竟義)。
「波羅蜜多」的上面加「般若」二字者，正顯示安樂的彼岸是要依仗般若才能到達的；尤其要做到一切事的究竟——親證實相，當以般若為成功的工具。
